芝能智芯出品

2024年，意法半导体ST在复杂的全球市集环境中履历了显赫的财务压力，在多个业务限制的挑战与调养。

在际遇来自工业和汽车限制需求下落的影响下，在碳化硅（SiC）产物、汽车电气化和数字化限制，ST通过立异和合营寻求打破。遴荐了一系列成本抵制与制造转型措施，短期内，宏不雅经济的不细目性和行业复苏的逐渐措施照旧对公司的当年功绩产生制约。

● 净收入：132.7亿好意思元，同比下落23.2%；

● 毛利率：39.3%，同比下落860个基点；

● 营业利润率：12.6%，同比下落1410个基点；

● 净利润：15.6亿好意思元，同比下落63.0%。

Part 1

财务情景分析：

挑战与压力并存

● 意法半导体在2024年濒临的财务压力反应了全球半导体行业的无数窘境：

营收为132.7亿好意思元，比拟2023年下落了23.2%，工业和汽车限制的收入下滑尤为严重，毛利率从47.9%骤降至39.3%，运渔利润率更是腰斩至12.6%。

断崖式下滑的背后，是需求端消弱与成本端刚性挤压的双重窘境：

◎ 汽车与工业板块牵累彰着：两大中枢业务整个孝顺公司超60%收入，但受欧洲市集疲软（汽车订单出货比

◎ 成本结构恶化：产能欺诈率下落（Q1 2025毛利率预期仅33.8%）与研发参加刚性（2024年研发用度占比约14%）酿成剪刀差，重复库存盘活天数攀升至122天，现款流健康度显赫下落（解放现款流同比减少83.8%）。

四季度果然认也未能逆转合座颓势，环比略有增长（净收入环比增长2.2%），但同比下落22.4%，且净利润同比下落68.3%，调养进程中遇到的短期辛勤，尤其是在欧洲市集的增长放缓，订单出货比低于1，标明需求复原仍不细目。

● 意法半导体分业务板块来看：

◎ 手脚计谋要点，汽车业务在SiC限制获得要道打破——全年收入11亿好意思元，第四代SiC MOSFET时期性能首先，并与祯祥等客户强硬长协，欧洲市集电动化进度放缓（尤其世界、Stellantis等车企需求波动），导致订单能见度下落，时期上风未能实时回荡为收入弹性。

◎ 工业电子：增量市集浸透受阻：ST在电力管制、旯旮AI（STM32N6系列）等限制的时期储备塌实，但欧洲工业自动化投资延长（特殊是德国制造业PMI联贯消弱）导致客户采购周期拉长。个东谈主电子与通讯开拓业务（如射频芯片）因客户结构多元化（苹果、卫星通讯供应商）确认超预期，印证了市集散播化对风险顽抗的价值。

● 意法半导体的功绩下滑暴显现其过度依赖欧洲市集的结构性风险：

◎ 欧洲孝顺公司约35%收入，欧洲2024年GDP增速仅0.5%，汽车与工业需求低迷凯旋牵累ST增长。

◎ 中国及北好意思市集虽在SiC、数据中心等限制存在契机，但ST的腹地化产能（仅意大利、新加坡工场）与客户响应速率尚未全皆匹配区域需求变化，新兴市集红利领受不及。

● 算计 2025 年第一季度：

◎ 算计净收入为 25.1 亿好意思元，同比下落 27.6%，环比下落 24.4%；

◎ 毛利润率约为 33.8%。

这自大出公司在短期内仍将濒临较大的筹划压力，市集环境的改善需要时候，筹划在 2025 年参加 20 - 23 亿好意思元的净本钱支拨，用于时期研发和产能推广。

Part 2

计谋举措：

谋变求新，

聚焦时期立异与成本抵制

意法半导体在第三代半导体材料碳化硅（SiC）限制的垂直整整个谋，在全球半导体市辘集的首先地位和时期实力，介怀大利卡塔尼亚竖立的200毫米SiC晶圆厂不仅象征着其向全产业链垂直整合迈出的伏击一步，也预示着其在时期卡位、成本优化以及客户绑定方面的三念念尔后行。

通过自主参谋开发衬底、外延及器件制造时期，不错显赫裁汰SiC芯片的录用周期杰出30%，并粗拙抵制如颓势密度等要道工艺参数，从而进一步沉稳了与竞争敌手英飞凌和Wolfspeed比拟的上风地位。

跟着200毫米坐蓐线量产，单元芯片的成本算计可虚构20%-30%，在电动车800伏平台等高价值市集的订价策略提供了更大的生动性和竞争力。

通过与祯祥汽车强硬恒久合营契约，通过“时期-产能-订单”的闭环方式来对冲行业波动的风险，并筹划将这种方式扩展到其他汽车制造商中，有助于增强客户的诚意度，还能确保当年订单的理会性。

● 在全球制造调养筹划方面，意法半导体正在履历一场从传统的成本中心向更具计谋性财富疏通的进程。

◎ 包括将熟悉制程产能向东亚地区弯曲，欺诈当地较低的运营成本和物流上风；

◎ 并通过引入AI启动的预测性珍贵和数字孪生时期提高开拓笼统后果（OEE），主见是在2027年前竣事3亿好意思元的成本省俭。

● 在组织结构和研发范式的变革上，重组了产物线并缔造了末端市集营销组织，旨在从单纯的产物供应商转型为提供场景启动惩处有蓄意的干事商。

◎ 通过STM32系列微抵制器过火绽开用具链招引开发者，构建旯旮AI应用生态；

◎ 并在新动力限制推出集成SiC模块、MCU和传感器的一站式充电桩惩处有蓄意，从而进步合座毛利率5-8个百分点，加强了与客户的联系，还鼓动了公司从时期供应标的需求拉动型买卖方式的疏通。

小结

意法半导体在2024年面终末多个业务板块的下滑和诸多挑战，但计谋调养标的明确：以SiC时期为打破口，通过垂直整合构建第三代半导体的竞争壁垒；通过制造重构和组织变革重塑成本上风。

短期欧洲市集的复苏逐渐与行业库存压力（Q1收入引导环比下落24.4%）将继续影响功绩反弹。

在汽车电动化、动力转型等限制的深度布局，算计将在2025-2027年的行业回暖周期中率先获益。成效的要道在于两点：

● 卡塔尼亚工场能否在2025年底前竣事量产，收拢中国电动车市集的爆发机遇；

● 通过亚洲供应链腹地化（如与中国车企、动力企业的合营），虚构对欧洲市集的依赖，进步抗风险智力。

在全球半导体产业“逆全球化”的趋势中，ST的转型不仅是企业自救之举，关乎欧洲半导体产业当年谈话权的伏击讲和，成败将为传统IDM方式在新时间的存续提供伏击参考。