何时材干否往泰来？

风品：李莉

每一次危急齐荫藏着契机，危急越大，契机也就越大。

2025年1月16日晚，飞科电器裸露2024年功绩预报：预测归母净利4.64亿元，同比减少5.55亿元，下降约54.45%。扣非净利预测3.65亿元，同比下降58.81%。

音讯一出激勉较强眷注。2024年前三季，公司营收33.21亿元、归母净利4.65亿元，永别同比下滑16.85%、43.82%。由此算来，四季度净利预测出现了小幅吃亏。自2016年上交所上市以来，这是至极稀疏的。从年度看，仅2019、2020年净利出现过同比下滑，降幅永别为18.83%、6.93%。对比2024年预降幅度之大，号称最“糟”发扬。

受此音讯影响，1月17日，飞科电器股价一度触及跌停，收盘下降4.97%收于38.45元。为止2月6日报收35.31元，距1月16日的40.46元累跌约12%，距2024年12月25日的47.91元累缩超24%。

贵为国产剃须刀头部品牌，飞科电器缘何至此？又将靠什么“渡坎”儿呢？

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功绩变脸为哪般

转型底盘塌实不

飞科是有高光时刻的。

梳理其品牌成长史，最早靠研发起家。20世纪90年代，掌舵东谈主李丐腾拿出十万鸠合创立了飞科品牌，1999年教唆团队自主研制出洋产第一款双头旋转式剃须刀。之后又斥巨资在央视黄金时段投放告白，很快“飞科剃须刀”风靡大江南北。

2007年，为进一步作念大作念强，李丐腾一举并购5家同业企业，被视中国剃须刀业的初度大限制资源整合。2009年至2012年，飞科剃须刀贯串4年同类居品市集销售量第一，市集详尽占有率第一。2016年飞科电器摘得“个护电器第一股”，与飞利浦呈现双龙头样貌。

相较飞利浦，飞科发展初期主打性价比上风，在中低端市集撕开一条缺口。跟着有名度训诫，2018年李丐腾以“研发转变”、“品牌运营”为抓手，推动飞科高端化转型。企业功绩在2022年迎来爆发，年营收净利46.27亿元、8.23亿元，同比增长15.53%、28.45%。2023年营收50.6亿元，同比上升9.35%；归母净利10.2亿元，同比上升23.9%，得回上市以来最佳功绩。

也基于此，2024年没能百战不殆就让外界难禁受了。一季度、上半年、前三季牟利贯串下滑，直到四季度预亏，功绩下坠之快号称大变脸。

对此，公司解说称“处于双品牌结构策略调度的市集联络过渡期以及浪掷环境变化影响，导致公司目标承压较大。”此外，陈述期内收到的政府补助比较昨年有较大金额减少。

客不雅而言，为提振功绩，飞科不缺勤劳。以2024年前三季为例，销售用度同比加多3.81%至11.64亿元，占当期营收比达35%。其中第三季销售用度率36.23%，同比加多5.4%。

另一厢，前三季毛利率56%，同比下降1.28%。净利率13.99%，同比下降6.72%。后者降幅大于前者，发挥企业成本法规才略在缩小，高额用度开销吞吃了盈利才略。

而研发费插足出现压缩。前三季仅为6217万元，同比下降19.76%，占当期营收比仅1.87%。

值得能干的是，此前工信部原部长苗圩曾建议，为加速新质坐褥力发展，要进一步强化企业在工夫转变中的主体地位。“十五五”时代规上工业企业研发插足应占销售收入的比例达到2%以上，国有企业、上市公司研发插足强度应高于地点行业平均水平。

靠近随之滂湃而来的转变升级潮，飞科电器研发插足强度不升反降，怎么扶植起中高端的品牌定位、珍藏功绩链接硬着陆是一个灵魂考题。

望望一线反映声，不算多苛求。为止2025年2月6日，黑猫平台上飞科品牌干系投诉累计235条。主要波及居品质料、居品处事等。

如2024年12月1日，平台过审投诉编号17377987665自满，一浪掷者暗示，我方于2023年11月购买的飞科吹风机，居品保修期内出现损坏，公司却不给维修售后处事。

如2025年1月22日，平台过审投诉编号17379506617自满，一浪掷者暗示，我方在得物平台购买飞科电动牙刷套盒，保修持两年，因居品质料损坏商酌得物平台与飞科店铺客服，均无法得到处置。

再如平台过审投诉编号17378125661自满，一浪掷者暗示，我方于2024年7月，购买了飞科剃须刀居品，收到货内部的赠品是坏的，浪掷者商酌商家莫得东谈主处置，使用之后出现剃须刀刮出血和异响等问题，商酌售后一样遇到阻隔维修问题。

浪掷者千东谈主千面，东谈主东谈主雅瞻念并不本质。但也别忘了，居品体验浪掷口碑是企业发展根基。尤其算作剃须刀头部品牌，若居品质料处事得不到有用保险，品牌高端化也将是无根之萍。

行业分析师孙业文暗示，市集白刃竞争，用户从不缺遴荐。2024年以来飞科功绩快速下滑，名义看是受策略调度联络过渡、浪掷环境变化影响，更深则或与本人高端转型底盘不够塌实，质料处事存短板商酌。怎么高效查漏补缺，决定了渡劫难度、否往泰来的胜算。

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大额分成与多元成绩单

的确，不变不成了。比年来，跟着健康浪掷升级、个东谈主照料市集容量稳步延迟，小米等科技巨头下场也让竞争愈发热烈，倒逼飞科电器通过构建多元化居品矩阵来探索新增长机遇。

通过多年蓄力，飞科如故酿成了个护电器、生存电器、以偏激他居品的多元营收结构。其中，个护电器主要包括电动剃须刀、电吹风、电动牙刷、冲牙器、电动剪发器等居品；生存电器主要包括电熨斗、挂烫机、加湿器、智能健康秤、毛球修剪器等居品。

不外，电动剃须刀仍是齐全主力居品。以2024上半年为例，该居品营收占比达64.82%。电吹风为第二大增长业务，占比17.67%。除此以外，电动牙刷、电动剪发器、鼻毛修剪器等占比均不及5%。

具体拆解看，2021年中期，飞科电器电动剪发器营收1.47亿元、占比为8.4%。三年时分畴昔了，2024年中期该品营收1.05亿元，占比4.51%。不升反降，也让电动牙刷取代电器电动剪发器，成为第三伟业务单品。但是电动牙刷业务也没光鲜几许。2024年中期营收1.06亿，营收占比4.56%。较2023年中期的1.12亿营收虽有小幅训诫，可较4.19%的占比却出现了小幅下降。

再看第二大主营居品电吹风，比年营收占比稳步训诫。不外2023年销量为1523万只，竣工营收4.10亿元。2019年则达1794.4万只、6.62亿元。资格了2021年销量大降至1249.81万只，随后两年虽有归附性增长，可距离2019年高点仍有一段距离。

举座看，飞科多元化转型升级仍在爬坡阶段。漫漫征程想要快速冲破较劲期，精确研发、高质料特质转变避无可避。玩味在于，相较不及亿级的研发费，飞科分成颇为激动。

据同花顺iFind自满，自2016年上市以来，飞科电器已贯串八年分成，累计分成额高达53.58亿元，同期公司累计归母净利为65.65亿元，分成率高达81.61%。

以2023年度利润分拨决策为例，拟向全体鼓励派发现款红利10.02亿元，而当年企业净利为10.2亿元。

诚然，分成是利益共赢、回馈投资者的职责之举。然2024年三季报自满，为止9月30日公司实控东谈主为李丐腾、陈玉凤子母，两东谈主理股比达89.99%。谁是豪横分成的最大收益者了然于目。

2024年以来，监管层络续加强现款分成相通，上述激动举措值得详情。注释点在于圭臬火候的拿握。短期看，由于飞科电器股权高度荟萃，络续大比例分成，不免引起掏空上市公司的疑忌。永恒不雅，企业可络续发展，离不开策略前瞻布局。传统主业精进、新业务培育，均少不了真金白银。尤其累赘本人转型、市集变阵的双重压力，飞科多些策略插足是否更香呢？

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两年缩水150亿

李首富该反想点什么？

望望老本作风，提问并不算苛求。为止2月6日，飞科电器股价报35.31元/股，较2022年10月的89.2元高点跌幅超一半，最新市值不及154亿元。

高持股比例是一把双刃剑，享受高分成的同期，股价起落对实控东谈主的资产影响随之变大。2017福布斯中国400富豪榜自满，李丐腾以284.7亿元身价名纪律51位，为新晋温商首富。2022年，李丐腾家眷在《胡润百富榜》上的资产额跃至305亿元。而《2024胡润百富榜》自满，李丐腾家眷资产已缩至155亿元，较2022年几近腰斩。

诚然股价升沉是常态，可看预期下菜碟一样是老本常态。靠近全年净利大幅预降、四季度预亏，李丐腾等高管层多些反想深想、短利长益弃取或是必要的。

领先，是居品多元化与各异化。当下，个护电器市集的居品种类丰富各类，涵盖清洁、爱护、好意思容等多鸿沟。从业者齐在加码多元、以谋求更多成长可能。而想在混战苦战中解围要害在于居品各异化，哪些品牌能借助转变表面推出智能化、个性化的居品，更好知足浪掷者日益增长的个性化需求，哪些品牌就可能在竞争中脱颖而出。

其次，是价钱竞争与成本优化。跟着浪掷风向窜改，作念透性价比质价比已是大趋势。品牌需通过优化坐褥经由、缩小成本和提高坐褥成果等样貌来缩小居品价钱，训诫市集竞争力。

临了，是智能化与数字化。科技朝上推动了个东谈主照料用品产业的智能化与数字化。从业者需通过智能征战、大数据和东谈主工智能等工夫妙技，来不断优化居品质能、训诫浪掷体验，知足新兴客群需求。此外，数字化兴起加速了线上线下渠谈和会，也给品牌建议更高的灵活性、活泼性条目，怎么通过智数化增强产销柔性、张力亦然避无可避的考题。

总之，不管高端化如故多元化，转型升级从不是一个死心话题。想告捷占领浪掷者心智，居品品质、各异化竞争与科技转变是必由之路，这是一场马拉松苦战，时分会奖励那些把钱用在刀刃上、把资源元气心灵用在市集敬畏、自我进化千里淀的从业者身上，反之则容易遇到反噬、堕入转型困局。

大浪淘沙坚贞不屈。靠近功绩股价双压，飞科电器是否该精进吩咐、换换吩咐了。

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“制造”到“创造”

恭候否往泰来

好在职何勤劳齐不会空费。多年千里淀下，飞科电器实力根基仍在、市集影响力仍较强劲。一些适合市集的策略培育，也在不断线路利好苗头。

还以2024上半年为例，飞科电器旗下博锐品牌收入5.01亿元，大涨35.9%，销售占比破20%。拉风的增长势头让市集多了一份新弧线期待。若能络续下去，肯定飞科离新鲜得益期、转型上岸季并不远方。

天风证券研报觉得，参考24年一季度趋势，预测三季度剃须刀收入增速同比下滑较显豁。分品牌看，飞科对“POREE博锐”品牌极致性价比运营模式进行优化，更精确对接高性价比浪掷东谈主群，训诫博锐品牌市集份额，收入同比增速预测延续24年一季度，发扬好于飞科品牌。

关于改日发展，飞科暗示，将链接真切双品牌策略，训诫飞科品牌在中高端市集的竞争力，同期加大博锐品牌在中低端市集的执行力度，进一步扩大市集份额。居品研发上，络续插足资源，加强智能化、个性化居品研发，知足浪掷者对高品质、高技术居品的需求。渠谈设立方面，加强线上线下和会发展，拓展新兴渠谈，如直播带货、冒失电商等。

另一增量抓手是布局外洋市集，为止2024年三季度，公司居品畅销欧盟、日本、好意思国、俄罗斯等多个国度和地区。通过参加外洋家电展会等样貌，企业品牌的外洋形象得到一定训诫。

从“中国制造”到“中国创造”，这是每个行业龙头的一大重担亦然一大机遇，飞科一样不例外。举座来看，利好利空交汇中，企业正处在一个发展明锐期。2024年净利大幅预滑折射了目标压力，但雷暴事后也意味着不错死心安适。是至暗底部如故下坠启动，2025可谓要害一年。

个等分水岭，即在日拱一卒、精确发力。独一坐透“冷板凳”，把钱花在刀刃上，用各异化品质化黏住市集，才可能在高效查漏补缺中极少点回暖回血，乃至重回巅峰。

棋至中局,驭变者胜、驭势者赢。期待2025，飞科能有全新姿态、全新吩咐，全新满血转头。

本文为首财原创